Margin – Die Sicherheitsleistung für den Broker

Was ist die Margin oder auch Sicherheitsleistung genannt, genau?

Jeder der mit Optionen handelt wird früher oder später mit dem Thema Margin in Berührung kommen. Besser früher als später.

Margin wird verlangt, wenn man als Stillhalter auftritt, das heißt, wenn man Optionen verkauft. Ein Optionskäufer hat keine Marginanforderungen. Der Grund dafür ist ganz einfach, wenn wir Optionen verkaufen haben wir die Pflicht, Aktien zu einem bestimmten Wert, dem Strikewert, im Ausübungsfall zu kaufen oder zu verkaufen. Der Stillhalter gibt also ein Versprechen ab, 100 Aktien im Ausübungsfall zu liefen oder sie sich andienen zu lassen. Damit man seine Pflicht auch erfüllen kann, muss natürlich Geld vorhanden sein um das Versprechen auch wirklich einhalten zu können. Die Margin ermöglicht uns einen Handel mit Hebel, das bedeutet wir müssen nicht denn vollen Cash-Betrag für die Aktie bereit haben. Wir müssen lediglich eine Sicherheitsleistung bereit halten, eine Art Pfand für den Broker. Denn sollten wir, aus welchen Gründen auch immer, nicht in der Lage sein das Geld aufzubringen, muss das der Broker für uns machen.

Wenn man das als Neueinsteiger liest, ist es anfangs ein wenig unverständlich.

Aber keine Angst, hat man das einmal verstanden, ist es ganz einfach. Um das Ganze etwas klarer zu machen, sehen wir uns ein Beispiel an.

Als Beispiel nehmen wir ein Unternehmen das jeder von uns kennt, nämlich Apple. Darauf verkaufen wir einen Short Put, weil wir glauben das die Aktie weiter steigen wird.

Wir verkaufen einen Short Put bei einem Strike von 145$ und nehmen dafür eine Prämie von ca 85$ ein. Dafür müssen wir eine Sicherheitsleistung von 1.972,00$ beim Broker hinterlegen. Dieses Geld ist jetzt „gesperrt“ bis der Trade beendet ist.

Wie oben beschrieben, haben wir durch den Verkauf von Optionen die Pflicht im Ausübungsfall, uns andienen zu lassen. Wenn die Aktie also unter unseren Strikepreis fällt, weil wir mit unserer Meinung falsch lagen, werden 100 Stück Apple Aktien ins Depot eingebucht. Bei unserem Strike von 145$, müssten wir 14.500,00$ auf unserem Konto haben um diesen Trade einzugehen – wenn wir kein Marginkonto haben.

Wir sehen, für den Optionshandel ist ein Marginkonto wichtig, sonst würde sich das Geschäft nicht lohnen. Man bräuchte eine riesige Summe, um ein paar 100$ zu verdienen.

Die Margin ist maßgeblich für die Rendite.

Die Margin ist verantwortlich für die Hebelwirkung. Je niedriger die Margin ist, desto mehr Rednite haben wir auf das eingesetzte Kapital. In unserem Beispiel haben wir eine Rendite von 4,3% auf das eingesetzte Kapital von 1.972,00$ und das für eine Laufzeit von 46 Tagen. Müssten wir die volle Summe hinterlegen kämen wir lediglich auf 0.6%.

Berechnung der Margin

Die Berechnung der Margin, erfolgt vom Broker. Bei Aktienoptionen sind es meist um die 20% des Aktienwertes. Doch die Margin ist kein fixer Wert, den man am Anfang, also beim eingehen des Trades einmal hinterlegen muss, sondern dieser wird ständig neu berechnet. Wenn die Aktie in die gewünschte Richtung läuft, wird die Anforderung reduziert, läuft sie gegen uns wird sie erhöht.

Die große Gefahr der Margin!

Wir haben jetzt den Vorteil eines Marginkontos kennengelernt, nun kommen wir zum Nachteil. Es als Nachteil zu bezeichnen ist vielleicht falsch, besser ist die Gefahr der Sicherheitsleistung. Mit einem Marginkonto machen wir eigentlich nichts anderes als handeln auf Kredit. Wir sind in der Lage unser Kapital zu hebeln und das birgt sich meiner Meinung nach die größte Gefahr – unsere Gier! Wir könnten mit einem 6000$ Konto 3 Optionen auf Apple verkaufen wenn wir unser Konto voll ausreizen. Ist unser Konto aber vollkommen ausgereizt, darf auch nichts mehr schief gehen. Läuft die Aktie jetzt gegen uns, wird die Marginanforderung automatisch vom Broker erhöht und wir werden gezwungen Positionen mit großen Verlusten zu schließen, weil wir nicht genügend Sicherheiten bereitstellen können. Man nennt das auch einen Margin Call, dazu habe ich bereits einen Artikel geschrieben.

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Meine Regel für die Marginauslastung

Immer 50% vom Konto freihalten. Ich halte das für überlebenswichtig! Wenn ich ein 5000$ Konto habe, verwende ich nur 2500$ als Margin. Verlangt eine Option eine Marginanforderung von 800$ , kann ich also 3 Positionen handeln. So habe ich immer ein Sicherheitspolster für Unvorhergesehenes.

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Lg Michael